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从资本市场法律体系看,1933年《证券法》、1934年《证券交易法》、1940年《投资公司法》和《投资顾问法》奠定了美国资本市场的法治基础。《证券法》和《证券交易法》总结了1929年经济大危机的经验教训,建立了以信息披露和信用管理为核心的证券公开发行与交易制度,对买方、卖方业务作出了实质重于形式的界定,从基本原则出发,衍生出完整的行为监管规则体系。其后,投资公司和投资信托迅猛发展,原有的证券发行和交易规则无法对这类活动形成有效约束,导致投资基金领域乱象丛生。一个典型案例是,某著名机构通过设立关联投资公司,对公众兜售投资公司股票,罔顾投资者利益大肆牟利。基于这些乱象和投资公司的业务本质, 1940年《投资公司法》和《投资顾问法》出台,将投资者利益置于优先位置,构建了受托责任为核心的法律体系和以信息披露为核心的行为监管体系,奠定了美国资产管理行业的法治根基。四部基石性法律遵循了共同的立法理念和技巧,强调信息披露,倡导诚实信用,法律逻辑鲜明,功能互为关联,很好地实现了功能监管和行为监管,避免了监管套利。在私募基金方面,《投资公司法》和《投资顾问法》以信息披露和受托责任为基础,对私募基金施加适度监管,重点围绕合格投资者制度和利益冲突问题展开监管,在有效保护投资者的同时,避免了对市场主体过度干预,保护了私募基金市场的活力和多元化发展。

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“铁老大”混改缘何受到广泛关注?先看这样一组数据:截至2017年底,铁总的资产总额高达7.65万亿元,2017年全年实现收入净额1.01万亿元,如此规模的央企混改,无疑是巨大机遇。来源:铁总2017年报不过,仅腾讯、吉利两家企业被选为首批混改参与方,难免有些令人“意犹未尽”。据该项目在北交所公示时提出的意向受让方要求,联合体的成员数量应不多于5家。

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